債務危機陰雲不散 避險資金青睞波蘭國債

　　國際在線報道（記者 趙遠方）：美國彭博社日前公布的一份各國國債排行榜顯示，波蘭國債的資金回報率在全球25個主要國家中表現最為優異，排名第一，在穩定度方面僅次於日本國債，名列第二。分析人士認為，在全球金融危機和歐洲債務危機的輪番沖擊下，大部分歐盟國家的國債相繼遭到資本市場的拋棄，而波蘭則憑借經濟的穩定增長和金融體系的相對穩固，得到了全球投資者的青睞，成為歐盟中為數不多的資金避風港之一。

　　在彭博社的各國國債排名中，國債收益率是一項重要指標，同時又兼顧資金的風險因素。根據綜合排名，在過去三年裡，波蘭國債的資金回報率最高，達到了8.3％，遠高於德國國債的4％和美國國債的3％。尤其在2011年，波蘭國債受到投資者的熱捧，多次拍賣均好於預期，超額完成波蘭政府的籌資目標。其中，10月份的國債發售，成功籌得1570億茲羅提（約390億歐元）的資金，創下歷史新高。

　　目前，波蘭國債的平均收益率約為5％，高於德國國債的2％，而低於意大利、西班牙等債務高風險國的7％左右。對於追求穩定收益的資金來說，德國國債的收益率太低，意大利等國國債的風險又太大，而波蘭在本輪危機中表現出色，經濟持續穩定增長，債務水平也得到有效控制，因此受到避險資金的青睞。波蘭財政部副部長拉齊維烏日前表示，亞洲投資者對波蘭國債興趣濃厚，其中，中國央行可能成為投資者之一。意大利聯合信貸銀行的一份報告指出，自2011年初以來，大量資金陸續從德國、美國國債市場撤出，買入波蘭國債。在歐債危機前景仍不明朗的情況下，波蘭正在成為新興的資金避險天堂。

　　投資者之所以青睞波蘭國債，首先是看好波蘭經濟的增長前景。在過去20年裡，波蘭經濟的年均增長率達到了4.4％，目前已經成為歐盟的第7大經濟體和全球第20大經濟體。2008年金融危機爆發后，波蘭經濟經受住了沖擊，是2009年歐盟成員國中唯一實現經濟增長的國家。去年，波蘭經濟繼續增長4.3％，高於德國的3％。分析人士認為，在本輪危機中，波蘭憑借穩定的增長，與德國共同成為引領歐盟經濟的“雙子星”。

　　波蘭穩定的政治和社會局勢，波蘭政府的經濟管理水平和控制債務的能力，這些因素都確保了資本市場對波蘭經濟的信心。歐債危機爆發后，葡萄牙、意大利、西班牙等國政府相繼“倒台”，而波蘭的圖斯克政府卻成功實現連任，保証了政局的穩定性和各項政策的連續性。波蘭目前公共債務佔國內生產總值的比重為54％，遠遠低於歐元區88％的水平。波蘭政府還宣布要在今年將財政赤字佔國內生產總值的比重從去年底的5.6％降低到3％，以達到歐盟的相關標准。

　　此外，規模達2250億茲羅提（約合550億歐元）的波蘭養老金中有一半投資於波蘭國債，這在一定程度上保証了波蘭國債市場的穩定。同時，雖然歐洲央行在去年底連續降息，但波蘭的基准利率自去年6月以來一直維持在4.5％的水平，而且專家預計，在未來半年內利率也不會出現變動，這也將維護波蘭國債收益水平的相對穩定。

　　不過，波蘭的國債市場也存在隱患。歐盟內的很多銀行都是波蘭國債的主要投資者，一旦歐債危機繼續加重，銀行業的“去杠杆化”將給波蘭國債市場帶來巨大沖擊。此外，對國外資金來說，波蘭貨幣茲羅提與歐元以及美元之間的匯率波動也是個不可忽視的風險。在2011年，茲羅提對歐元和美元分別貶值11％和14％，波蘭國債的資金回報率因此減少了6％，歐元和美元投資者的收益也隨之大幅縮水。