誰的互聯網金融？（圖）

　　十多家銀行進軍互聯網金融，高調推出微信服務。

　　互聯網金融熱並沒有隨著秋天的到來而變涼一些。

　　自蘇寧8月23日發布公告確認將發起設立銀行起，蘇寧市值從公告前556億元飆升至9月24日收盤時975億元。網上還流傳一幅股價對比圖，圖中准備開銀行的上市公司股價一片紅，銀行股則一片綠。股市對銀行股冷落的同時對銀行概念股表現出極大熱情。在許多銀行股價接近淨值的同時許多企業遞交了設立銀行申請。

　　一冷一熱值得深思。

　　今年上半年上市銀行業績堪稱靚麗，並紛紛擁抱互聯網金融，加快了金融網絡化步伐，甚至推出或計劃推出電商平台。但是銀行股的市場表現則不盡如人意，銀行股價接近淨值，個別還跌破淨值。

　　從股價表現來看，投資者更加青睞金融“攪局者”。作為“攪局者”，互聯網金融提出要服務“80%長尾市場”。從小貸公司的實踐來看，這個主要由小微企業構成的長尾市場實際上是利潤豐厚的“藍海”。過去幾年浙江省各金融機構利潤居於全國前列實際上也是得益於當地的小微企業。在基金、保險等金融產品銷售方面，互聯網金融企業利用“隨時隨地隨心”的特點發揮渠道優勢和成本優勢，蠶食銀行的中間業務收入。互聯網金融在渠道、小微企業、零售業務、成本、激勵機制等方面的優勢也可能體現在概念股股價上。

　　正因看到了互聯網金融的發展機遇，投資者對未來充滿憧憬﹔但是現實往往是骨感的，互聯網金融的成本和風險不容忽視。

　　互聯網金融是個“燒錢”的行業。互聯網金融能節約成本，但是互聯網金融高科技屬性決定需要高端設備、技術和人才，與之相對應的是高成本。互聯網金融企業一輪一輪地融資主要是追加投資的成本所迫。據公開的信息，阿裡和騰訊一半以上股權在引資后為外資所有，馬雲及其團隊隻保留了10%左右的股權，在上市前為如何保持控制權殫精竭慮。如果當時不是缺錢，這怎麼解釋？互聯網金融從小到大需要一個積累過程，不能期待一投入就產出，時間成本也是需要考慮的。投資者要冷靜測算投資成本和盈虧平衡點，做好現金流安排。

　　互聯網金融也是“高風險”的行業。金融的重點和難點就在於風險管理，互聯網金融也不能例外。小微企業貸款在全世界都是高風險業務。互聯網金融涉足資產類業務，將要重點管理信用風險﹔涉足支付類業務，則要重點管理操作風險。對於產生於英美的P2P、眾籌等互聯網金融模式如何在中國實現落地，中國沒有現成經驗，畢竟法制和信用體系差距很大。這些直接融資模式需要更高的法制和信用水平，金融消費者和公眾對它們的要求會越來越高，消費者權益保護的任務也會越來越重。IT系統的穩定性和安全性也是互聯網金融面臨的課題。

　　發展互聯網金融可能取得制度和技術雙重紅利，還寄托了發展包容性金融的厚望，將得到政府的鼓勵和支持，但是投資者須自擔風險，不能指望政府兜底，也不能期待降低監管標准。

　　如果投資者充分考慮互聯網金融的成本和風險，互聯網金融概念股走勢會變化嗎？（金 言）

(責編：夏麗娟)