经过上半年“火箭式”的上升后，人民币汇率在年中时终于放缓了升值的步伐。目前国内经济下行压力加大，出口艰难，国外美国退出QE（量化宽松）日期临近，美元指数上扬，在多重因素作用下，下半年人民币走势如何？对此，有关专家预计，影响人民币升或贬的因素都存在，今后有可能在平稳趋势下呈现双向波动，但幅度都不会大。

　　上半年21次创新高

　　从今年春节到6月中旬，人民币汇率一直快速上行，先后21次刷新汇改以来新高。虽然近期暂停升势，但总体而言，上半年升值幅度仍为可观。

　　数据显示，截至6月28日，人民币兑美元汇率中间价报6.1787，较2012年末的6.2855大涨1068个基点或1.73%。而去年全年人民币对美元中间价累计升值仅154个基点。自2005年7月启动汇改以来，人民币对美元升值幅度已经接近34%。

　　人民币升值的强劲势头进入6月中旬后开始减弱。在6月的最后几个交易日里，人民币兑美元汇率持稳于6.18上下。整个6月，人民币即期市场下跌了0.05%。进入7月份，人民币则再度走强。

　　大量资本流入推动升值

　　人民币之所以在上半年升势凶猛，与市场上外汇供给较大有关，其中热钱是主导。

　　“中国的汇率市场由供求关系和管理因素（比如央行干预）决定。在供求关系中，包括资本流入和贸易顺差”，暨南大学国际商学院教授孙华妤在接受本报记者采访时指出，上半年我国贸易顺差明显，其中有一部分热钱是借道而来的，大量资本流入造成了市场上外汇供给较多。

　　“热钱进来后带有强烈升值预期,这种预期又进一步加大了升值压力。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰说。

　　国际热钱为何看好中国？孙华妤分析说，一是因为我国利率高于国外，对热钱而言有套利的空间；二是相比较其他国家，中国有较好的经济增长预期，大家认为人民币会升值，因此，大量外汇涌入推动了人民币升值。与此同时，升值期间央行并未进行特别干预，这使升值的步伐进一步加快。

　　对于6月中旬后人民币出现贬值情况，孙华妤认为，是市场对央行货币政策方向不明，对金融市场不稳而产生的极度恐慌心理所致，大家纷纷把人民币换成美元以避险。“钱荒”过去后，到6月底至7月初时，人民币汇率又开始恢复上升。