开闸放水无异于饮鸩止渴

　　面对“钱荒”，银行等金融机构一直期待央行会像以往一样要钱给钱，解救他们于危难之中。但这一次，央行袖手旁观的态度让他们大跌眼镜。

　　“央行之所以不愿意这么做，是不希望给商业银行以央行会兜底所有问题的预期。” 银河证券首席总裁顾问左小蕾认为，央行有能力解决个别机构的问题，但是解决问题的方式不能是简单的给钱。如果央行开始宽松，所有的银行都会去效仿，这样就会把风险越做越大，到最后钱被商业银行赚了，问题却留给央行来兜底。因此，央行不能支持金融机构大搞表外业务，也不能容忍资金空转不去支持实体经济。

　　“开闸放水救市只能是饮鸩止渴。” 李稻葵表示，如果央行放水救市，给银行注入流动性，这种策略当然是立竿见影，但是不能解决根本问题，只能短期内缓解金融机构资金不足的压力和金融市场的恐慌，经济增长仍无法保障。而金融机构拿了新钱也只能继续填补不良贷款的漏洞。由于不治本，新的一轮金融恐慌迟早会到来，而且会以更大的力度爆发。

　　货币政策不会大放大收

　　从过去市场一缺钱就放水，到现在收紧钱袋不松口，金融市场对央行态度的转变显然还没有完全适应。然而在专家看来，“钱荒”事件并不意味央行货币政策从大放转向大收，央行也一再表态将继续实施稳健的货币政策。

　　国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松表示，银行间市场利率大幅波动，并不意味着宏观政策基调的趋势性转向。从目前趋势看，宏观金融政策操作，开始从应对短期经济金融频繁波动的脉冲式政策操作中逐步淡出，稳健的货币政策基调并没有变化，只是不再因为短期的经济回落，而盲目匆忙扩张货币，也不会因短期市场波动而大幅收缩。

　　“降息的可能性越来越小。”交通银行首席经济学家连平认为，在未来流动性变化的情况下，央行会增加他的灵活性、针对性，适时适度预调和微调。（本报记者 周小苑）