五糧液業績暴增 經銷商銀基集團意外虧損

日前，在白酒行業遭遇塑化劑圍剿風波之時，五糧液最大經銷商銀基集團發布虧損警告，預期截至2012年9月30日止六個月將虧損，而2011年同期盈利。這在三季度白酒業績一片叫好之下，銀基集團的虧損令投資者大跌眼鏡。

銀基集團主要業務是經銷五糧液酒系列、國窖1573系列43度酒、汾酒55度系列等，於2009年於香港上市。

11月20日，作為五糧液等多家名酒經銷商的銀基集團發布公告稱，由於中國經濟放緩以及白酒市場淡季導致公司營業額下跌，預期截至2012年9月30日為止的前6個月將虧損，而去年同期盈利4億余元。

上述銀基集團虧損的消息出乎市場意料，在五糧液、山西汾酒等業績持續“高歌猛進”之下，銀基集團作為其經銷商，竟然出現虧損。

10月29日，五糧液發布2012年三季報，1月至9月公司實現營業總收入211.26億元，同比增長35%﹔歸屬於上市公司股東的淨利潤78.01億元，同比增長61.92%。其中第三季度，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤27.556億元，同比增長近90%

同樣，山西汾酒發布2012年三季報表現靚麗，1月至9月份實現營業收入52.51億元，同比增長47.35%，實現歸屬母公司淨利潤12.43億元，同比增長75.73。第三季度實現收入14.35億元,同比增長114.6%，其中第三季度盈利4.57億元，同比大幅增長830%。

而銀基集團披露的上一財年（2011年4月至2012年3月）業績，淨利潤為6.98億港元，同比增長19%，公司還在年報中表示，在可以預見的未來，中高端白酒供不應求的局面依然會延續。

五糧液、山西汾酒等業績暴增至下，作為下游經銷商的銀基集團卻出現虧損，令投資者咋舌。

“銀基出人意料的虧損，應收賬款回收問題比較嚴重，可能計提了大量的壞賬導致虧損”，一位市場人士認為，銀基集團應收賬款越來越大，壞賬損失增加，以及市場上五糧液出廠價與零售價處於倒挂狀態，是銀基集團虧損原因。

銀基集團7月9日披露的年報顯示，銀基集團實現營業收入29.8億元，同比增長35%，而應收款項高達14.4億元，同比暴增206%。銀基集團解釋，應收貿易款項增加，主要是由於經營品種增多、多款新產品在全國招商鋪貨、供貨商非均勻供貨等原因所致。

查閱此前數據，銀基集團應收賬款和票據佔流動資產比例逐年上升，從上市之初的不足5%，陡然上升到2011年會計期末的36%，2012年達到53%。而事實上，酒類消費品是比較暢銷的，一般不存在回款難得問題，上述應收賬款猛增，顯示銀基集團回款困難逐年增加。

10月21日，銀基集團收於2.35港元/股，大跌11.32%。 （來源：財經網）