货币鏖战 争强还是示弱？

——访IronFX铁汇集团总裁Markos A Kashiouris

近期，全球多个主要国家及地区纷纷采取货币政策压低汇率，以期在全球市场上获得竞争优势。这场无意“争强”却竞相“示弱”的汇率鏖战究竟因何而起？ IronFX铁汇集团总裁Markos A Kashiouris在接受本刊采访时就这一问题分享了自己的观点。

《理财周刊》：近期有多个国家正竞相通过货币政策压低汇率，您认为多国竞争性贬值的原因是什么？通过自身货币的贬值能够带来哪些好处？

Markos A Kashiouris：我认为所有国家的货币政策操作都是出于其对于国内经济的考量。事实上，全球不少国家至今仍未摆脱2008年金融危机的阴影，它们的银行体系依旧薄弱，银行放贷还没有完全恢复，投资和就业也低于最佳水平。在这种情况下，各国央行通过降低利率来支持和刺激经济是很自然的。但是，一旦利率下降到零，央行就不能再继续降低利率，取而代之的政策将不是调整货币价格，而是由此开始关注货币的数量。一国的货币政策会影响汇率，但这并不是调整货币政策的意图。目前，包括中国在内的20国集团都已经认可这样一个观点，即国家实施定量宽松的政策是出于对国内经济的考量而并非为了执行竞争性贬值策略。

《理财周刊》：日本央行推出的大规模量化宽松政策在短期引发了日元的快速贬值，您对安倍的经济政策有何看法？

Markos A Kashiouris：我对安倍的表现相当惊讶。因为在他的第一个任期内，他主要关心的似乎并非日本经济面临的主要问题。但这一次他却采取了迅速、果断和激进的行动来应对日本长久以来的问题。这项货币政策上的根本转变最被人津津乐道，但量化宽松政策只是安倍经济政策的“三箭”之一。经济体制改革是“第三支箭”。安倍正在讨论一些重大的改革，比如开放之前受保护的经济部门加入国际贸易。如能做到这一点，这将成为日本经济及世界经济增长的一个主要推动力。不过由于日本国内存在一定的反对势力，因此安倍在执行这些重大变革时会遇到很多严峻的挑战。但如果安倍能在今年夏天举行的选举中取得好成绩并积极推动改革，那么，我认为他可能会比小泉首相(2001~2006)取得更大的经济成就，而这也将真正帮助日本经济乃至整个全球经济。

《理财周刊》：一季度数据显示，欧元区经济整体继续衰退。欧洲央行于近期启动降息。您认为欧洲央行进一步降息的可能性大吗？

Markos A Kashiouris：欧洲央行已经把贷款基准利率，再融资利率降低到了几近最低的程度(0.50%)。现在的问题是，欧洲央行是否会再降低存款利率暨储户用来支付由银行保管的资金的利率。由于现在利率为零，丹麦中央银行此前也曾有存款负利率的先例，但对于欧洲央行来说，负利率是相当激进的举措。我们预计欧元区的局势在一段时间内可能不会有较大起色但也不会更糟。在这种情况下，我认为欧洲央行应该会尝试负利率之外的其他的方法提振经济，如购买资产支持证券(ABS)等等。