危机重现？

一切看似与1997年亚洲金融危机时相似。

印度卢比兑美元汇率本周迄今又下跌了2.5%，目前处于创纪录低点。今年，印度卢比已经下跌了12%；过去两年，印度卢比已经下跌近30%。

印尼盾贬值3.6%，印尼的股市在两三天内下挫10%左右。

继印尼、印度和泰国股市相继陷入尴尬的下跌通道后，8月21日，马来西亚吉林特兑美元汇率跌至3年来最低水平，马来西亚股市也一再下挫。

如果放在一个更广的时段里看，印尼雅加达综合指数从今年5月21日创下历史新高算起，至8月20日收盘，3个月累积下挫20.49%。印尼孟买指数3个月内跌幅达10.74%。泰国综指离5月20日的高点已跌去16.91%。

比较可以看得更清。据统计，过去3个月间，MSCI亚太指数累计下跌了7.7%，同期美股标普500指数仅跌1.2%，欧洲斯托克600指数也仅跌了1.6%。

抛售潮遍及多个新兴国家，从泰国到土耳其、南非和巴西。但亚洲的问题显得更为严峻。有人评论，印度卢比的贬值可能会导致1991年的危机。还有人试图证明，东南亚国家会爆发类似于1997年的金融危机。

事实似乎也在支撑这种观点，资金正在从亚洲国家持续撤离。据彭博社提供的数据，8月1日至20日，印尼市场净流出资金2.4亿美元，泰国市场净流出7.9亿美元。

外围的恐吓加剧了这种担心。金融大鳄索罗斯不断地放话，印度卢比由其做空。在1997年，就是索罗斯为首的金融大鳄持币转战，不断地做空东南亚国家的货币，引发东南亚金融危机。

　　不必担心

一切又与1997年的情形相异。

亚洲股市暴跌、货币贬值的原因部分在于经济的下滑，部分经济体基本面确实出现了一些问题。

专家分析，印度对国际资本和能源进口的依赖直接造成了危机，政府改革的不力又导致零售、航空等不少领域的发展都陷入了停滞。

泰国上个季度的经济数据也充当了催化剂。泰国政府近期宣布，下调对今年的经济增长预测。经济学家还注意到，泰国民间信贷占GDP的比重近年来显著增加，这对该国的金融稳定带来了威胁。

而另一部分原因在于美国QE3退出的担忧使得亚洲国家变成不好的投机“标的”。2008年金融危机之后，欧美备受创击，亚洲经济的一枝独秀引来国际游资的涌入，东南亚国家成为“投资天堂”。但随着美国经济的复苏，未来几个月QE3退出是大势所趋，廉价资金即将枯竭，资金回流发达市场，资本市场的动荡在所难免。

　　需要警惕

多数业内人士都认为，亚洲不大可能再演类似1997年金融风暴那样的全面危机，因为当前亚洲各政府和企业的外债水平都低于十几年前，并且很多经济体都积累了不菲的外汇储备。当年执行的联系汇率政策，而如今大多都变为了浮动汇率制度，这样就不存在需要死保的货币币值的问题了。

此外，在2000年5月，“10+3”财长在泰国清迈共同签署了建立区域性货币互换网络的协议，即《清迈倡议》，在该倡议下，成立了一个跨国的外汇储备基金，总规模在1200亿美元，在出现较大问题的时候，就可以用这笔基金进行平准操作。

渣打银行的经济学家表示，目前的姿态只是隐现危机先兆，如果调控得当，不会爆发全面性的金融危机。

但并不能否认，亚洲尤其是东南亚国家经济还存有结构性痼疾，过于依赖外界经济体，如果不加以调整，问题还会出现。

有的分析认为，美联储今年四季度退出QE的概率要高于9月，当市场消化掉利空后，在政策干预下，紧张的情绪会略有缓解，但在10月退出预期再度升级时，风险还会激化。（杨子岩）

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