【海外版】股市是否进入最佳购买时点（市场观察）

　　今年以来，在市场资金趋紧以及新股发行所导致的双重“失血”的影响下，沪深两市持续下挫。而本周，沪市大盘在2000点关口的失而复得的表现更是让投资者经历了一场“过山车”。上周勉强守住的2000点大关在本周一终被跌破，不过，周二和周三股市连续两天大幅反弹，使得市场产生2000点或将是“黄金坑”的猜测。专家认为，股市当前是否进入了最佳购买时间点，关键要看市场供求矛盾能否得到缓解，短时间内新股发行仍将成为主导市场走势的重要因素，但是长期看股市正逐步企稳。

　　2000点难言“黄金坑”

　　自新股开闸以来，“跌跌不休”的大盘最终还是在1月20日失守2000点关口，收盘于1991.25点。当日沪市成交量仅483亿元，是2012年12月5日以来首次日成交低于500亿元，投资者信心遭受严重打击。不过，市场的悲观情绪仅仅持续一天，随着周二大盘强势重返2000点上方，尤其是周三大盘放量大涨超过2%，创下2013年11月18日以来最大单日升幅，创业板指数更是创出历史新高。

　　2000点关口的失而复得让投资者再次看到股市重启新一轮反弹的希望。对此，申银万国分析师徐明指出，IPO重启后的第一波发行高潮基本结束，短期供求关系将略为改善，但是3月份之后，市场扩容压力将会重新加大，资金面扩容仍是画饼充饥。因此，目前还难以断言“底部已经出现”。

　　“2000点的点位并无多大实质性意义。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，大盘“跌跌不休”的主要原因是银行股和房地产股这两类大盘权重股持续走低，目前中国经济最大的困难和风险就是银行业和房地产业。这是中国宏观经济的基本面，也是股市作为经济晴雨表的决定因素。而市场近期出现反弹表现，既是大盘超跌后的技术性反弹，也是狂热的打新、疯狂的炒新给市场带来的人气和生机。

　　新股发行市场不买账

　　事实上，IPO重启被市场普遍认为是当前股市直线下跌的主要原因。数据显示，在今年IPO重启后的前13个交易日里，A股总市值损失超过1万亿元。

　　“IPO重启后的新股发行，已经不再是圈钱，而是一种抢钱。”财经评论员皮海洲表示，虽然股市低迷依旧，但拿到IPO批文的公司新股发行绝不手软，立刻争先恐后地拉开新股发行的序幕。上个交易周共安排有33家公司新股发行，后实际发行25家，其中仅上周五一天就发行8家，这样的新股发行节奏，创下中国股市新股发行的新纪录。

　　从奥赛康事件到5家上市公司暂停IPO，从证监会紧急发文加强监管到上交所数次对新股“停牌”，IPO重启还不到一个月却屡出状况，让此次新股发行改革的效果饱受市场争议。不过，在董登新看来，历史事实反复证明，以往的每一轮IPO暂停，并未出现股市走好；相反，每一轮IPO重启后不久，市场都会有不错的表现。因此，新股发行不会影响股市涨跌。

　　今年股市上行概率大

　　尽管当前新股发行仍然是导致市场供需失衡的最大利空，但是随着本周大盘强势反弹，投资者看到股市走出底部的希望。

　　“新股发行的恐慌就已经告一段落了，应该说最悲观、最恐慌的时候已经过去了。”一向唱多的英大证券研究所所长李大霄乐观地认为，从历史上来看，IPO引起的下跌都不会太严重，目前只要稳定住发行价格，从市场“抽血”的情况就会好转。

　　不过，在申银万国首席市场分析师桂浩明看来，现在新股发行才刚开始，潜在的发行规模很大，在不考虑增量资金进入的背景下，大盘很可能还要再下台阶才能够站住脚。但是，如果接下去市场能够迎来一段扩容的宽松期，供求矛盾得到缓解，新股热也相应降温，那么股指还是有望止住跌势、有所企稳并展开反弹的。

　　此外，市场也存有利好因素。董登新表示，本周五全国中小企业股份转让系统挂牌，将有利于为场内市场IPO分流、减压，同时又能为场内市场提供保质足量的上市资源，场外与场内通畅的转板机制，将进一步提升股市吸引力及股权融资效率。

　　对于今年股市走势，董登新认为，虽然当前宏观经济形势仍不容乐观，经济转型面临诸多困难，但是，中央改革决心大、方向明确，这些经济风险将通过改革不断化解，业已处在低位的股市，2014年上行的概率要远大于下行的概率。（本报记者　周小苑）

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