楊樹山作 　　新華社發

　　今年下半年以來，滬深兩市在三季度迎來持續反彈，上証指數一路震蕩走高，目前已基本站穩2200點。業內人士認為，由政策利好驅動的改革紅利股逐漸成為反彈行情中的領漲主線，從自貿區概念股到金融創新股，從土地流轉概念股到養老題材股，各類改革紅利股在A股市場爭奇斗艷，推動股指穩步上揚。未來改革題材概念股有望進一步引領行情熱點，“重個股、輕大盤”仍將主導市場投資策略。

　　近期行情反復震蕩走高　　

　　進入8月份以來，滬深股市交投活躍，市場行情震蕩走高，成交量整體放大，量漲價升特征明顯。分析人士指出，上証指數已由不足2000點一路震蕩走高，目前基本站穩2200點。同時，滬深股市表現活躍，統計顯示，“十一”長假前后多個交易日內，參與股票交易的賬戶比例已佔到總賬戶的5%以上，在9月第二個交易周，這一比例超過了8%，這也就意味著有1400多萬個賬戶在此間買賣股票。

　　不過，中國証券登記結算有限公司發布的月報顯示，A股持倉賬戶數繼續呈下滑態勢。9月末持倉的A股賬戶數為5417.22萬戶，為年內最低水平，環比減少17.75萬戶，降幅0.33%。但是，持倉A股賬戶佔全部A股有效賬戶的比重達到42.08%，環比上升1.81個百分點，結束了連續七個月下降的局面。

　　“股票交易賬戶增加與持倉賬戶下降並存的現象，可能是由多個因素造成的。首先，我國股市散戶化特征明顯，一部分股民在早期行情較好時高位入市，或是近期可能沒有把握好主題性投資機會，造成持續性虧損，於是選擇退出市場。其次，隨著近期自貿區等改革概念股引爆市場，大量資金積極入市，不少機構獲利豐厚，意欲平倉了結。再次，未來仍有不確定性因素存在，例如國際上美債危機違規風險、國內房地產泡沫風險等，造成投資者觀望情緒增加。” 北京科技大學管理學院經濟貿易系主任何維達對本報記者表示。

　　題材輪動引領股市上揚　　

　　新時代証券研發中心總監趙國新認為，自1849點以后上証指數逐漸形成了一個較為狹窄的上升通道，到目前為止，上証指數已經在這個上升通道內運行了3個多月，尚未出現級別較大的回調，雖然技術面上階段性回調的壓力與日俱增，但目前市場做多意願依舊比較強烈。

　　專家表示，改革憧憬引領主題性機會，秋收行情已進入第二季。秋收行情的基石一是經濟企穩回升，二是中共十八屆三中全會前的改革憧憬。8月份以來的上漲行情主要是基於前者，而就10月份而言，推動市場的力量主要來自於后者。正是由於投資者對於改革預期的不斷強化，從而使主題投資激情迸發。

　　“自貿區、土地流轉、金融創新、健康養老等主題性機會此起彼伏，主題炒作跡象明顯，每天都有大量股票漲停。”何維達認為，改革紅利可能會加速釋放，相關領域股票有望進一步走強。“此外，在轉變經濟發展方式過程中，產業結構的重組和轉型升級也被著重強調，重組並購概念股值得關注。”

　　據統計，在剛剛過去的9月份，共有33隻個股取得50%以上的股價月度累計漲幅，而這33隻個股中的絕大多數都與改革政策紅利相關，其中又以上海自貿區概念股尤其火熱。

　　改革預期引燃市場激情　　

　　業內人士認為，當前市場處於一個相對穩定的環境中。宏觀層面，經濟處在修復的過程中，穩中有升，貨幣政策有望繼續保持穩健。技術上看，短線大盤在2250點附近或有壓力引發震蕩，但無礙個股表現。投資策略上，改革預期的不斷強化將激發市場主題投資熱情，“重個股、輕行情”仍將是市場投資的主旋律。

　　“預計11月召開的十八屆三中全會前后，將是具體政策出台的密集期，這有助於推動改革紅利股行情進一步發展。”何維達認為，在政策利好和改革預期作為市場主要驅動力的背景下，相關概念股可能頻繁活躍，激發市場人氣，短期A股市場或將保持強勢格局。

　　“不過，在相關改革紅利逐步落地后，市場面臨獲利回吐壓力較大，投資者應縮短戰線，適當規避風險。此外，長期來看，隻有IPO重啟和推出國際板兩隻靴子最終落地，股市才能真正走出一番系統性行情。”何維達表示。（本報記者 趙鵬飛）

(責編：夏麗娟)